A Batalha dos FIIs: KNCR11 vs XPML11 – Quem Dominou Janeiro de 2026?
O ano de 2026 começou com o IFIX (índice de fundos imobiliários) operando em patamares históricos, impulsionado pela estabilidade da Selic em 15% e a expectativa de cortes futuros. No ringue do primeiro mês do ano, dois protagonistas se destacaram em categorias diferentes: o KNCR11 (Kinea Rendimentos), o gigante dos papéis, e o XPML11 (XP Malls), o líder dos shoppings.
Neste artigo, detalhamos os números, cálculos de rentabilidade e a simulação de quem se saiu melhor no início deste ciclo.
1. Os Combatentes: Perfil e Estratégia
KNCR11: Perfil, estratégia e dividendos
O maior fundo de papel do Brasil entrou em 2026 com um patrimônio superior a R$ 10 bilhões. Sua estratégia é clara: 100% indexado ao CDI. Com os juros altos, ele se torna uma máquina de gerar dividendos previsíveis e seguros.
- Dividend Yield (Jan/26): ~1,22% ao mês.
- Destaque: Elevou seus dividendos para R$ 1,30 por cota em janeiro.
XPML11: Perfil, estratégia e valorização
Representando o setor de tijolo, o XPML11 aproveitou o recorde de vendas de Natal e a excelente performance operacional dos shoppings. O fundo iniciou o ano com uma nova emissão de cotas para expansão, gerando otimismo no mercado.
- Dividend Yield (Jan/26): ~0,95% ao mês.
- Destaque: Ganho de capital expressivo na cotação devido à recuperação do consumo.
2. Comparativo KNCR11 vs XPML11 em Janeiro de 2026
| Indicador | KNCR11 (Papel) | XPML11 (Tijolo) |
| Dividendos (por cota) | R$ 1,30 | R$ 0,92 |
| Dividend Yield Mensal | 1,22% | 0,95% |
| Valorização da Cota | +0,45% (Estável) | +2,80% (Forte) |
| Rentabilidade Total | 1,67% | 3,75% |
3. Simulação de investimento em FIIs
Vamos calcular quanto um investidor teria hoje (31/01/2026) se tivesse alocado R$ 10.000 em cada um desses fundos no primeiro dia útil do ano.
Simulação no KNCR11:
- Aporte: R$ 10.000,00
- Valorização da Cota: R$ 45,00
- Dividendos Recebidos: R$ 122,00
- Patrimônio Final: R$ 10.167,00
Simulação no XPML11:
- Aporte: R$ 10.000,00
- Valorização da Cota: R$ 280,00
- Dividendos Recebidos: R$ 95,00
- Patrimônio Final: R$ 10.375,00
→ Veredito final
Embora o KNCR11 tenha entregado um dividendo nominal maior (R$ 1,30 vs R$ 0,92), o vencedor de janeiro de 2026 foi o XPML11.
Por que o XPML11 venceu?
O mercado de FIIs de tijolo começou o ano capturando a “reprecificação”. Com a perspectiva de que os juros finalmente parem de subir e comecem a cair até o fim de 2026, os investidores correram para os ativos físicos que estavam descontados. O XPML11 ofereceu o melhor Total Return (soma de dividendos + valorização da cota).
Perspectivas para os próximos meses
O KNCR11 continua sendo o “porto seguro” para quem quer renda mensal protegida pela Selic alta. No entanto, para quem busca crescimento de patrimônio, o XPML11 provou que os shoppings estão no auge operacional.
Nota Técnica: O rendimento de R$ 1,30 do KNCR11 em janeiro reflete o CDI cheio do período anterior, enquanto o salto do XPML11 reflete a vacância baixa e o aumento das vendas nos ativos do fundo.
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